產品設計:黃金類衍生品軟件設計該具備哪些知識?

PMBear

本文筆者將從競價、詢價、定價以及租賃等方面來講述:如何進行黃金類衍生品軟件產品設計?

做金融衍生品軟件產品設計,要根據甲方爸爸的業務需求來研究不同的品種。

最近,就根據指示深入的研究了上海黃金交易所的所有品類,搜集了各方面資料,為了看一下黃金TD的延期遞延費,甚至在中行手機App上開通了黃金TD業務(沒有交易,僅僅只是為了開通查閱更多資料,延期遞延費率清明節后第一個工作日下調至萬分之五)。

互聯網金融類產品,本質還是金融,只是互聯網化了,要遵紀守法,這是重中之重(扯遠了…)。

還有就是要研究不同的品種特性,在設計產品時,這些規則都需要產品經理熟記於心,做成文檔交給開發人員。開發人員是沒有時間去研究這些東西的,測試妹妹也沒有時間去研究這些法規、計算公式、準則、公告等信息。所以,金融衍生品產品任重道遠,需要不斷學習新東西提升自己。

以下是上海黃金交易所的產品介紹,可以說是全網最全面的介紹了,表格是我自己做噠,並參閱了網絡上的一些資料。

上海黃金交易所交易的商品有黃金、白銀和鉑金等貴金屬。

經過十多年的發展,上海黃金交易所建成了由競價、詢價、定價、租賃等市場共同組成。

競價

競價市場實行集中競價撮合機制,交易標的包括黃金、白銀和鉑金三大類品種,有現貨實盤合約、現貨即期合約和現貨延期交收合約等16個合約。

現貨實盤必須要有全額資金來操作交易,而現貨即期是以開倉加保證金的方式交易的。

現貨實盤可以當日取,也可以以後的交易日取。而現貨即期一般有一個約定的期限,而且是固定期限,比如一個月。

現貨實盤合約有如下九類:

上表中的數據來源:https://www.sge.com.cn/cpfw/Product_service

現貨實盤合約是指:合約的買方報價時必須有全額資金,合約的賣方報價時必須有相應的實物。報價后,對應的資金或實物即被凍結;成交后,實時進行實物交割,以錢貨兩訖的方式進行清算。

買方報價時凍結全額貨款,賣方報價時需要相應的可用庫存,成交后黃金貨權實時過戶。目前對個人投資者免收黃金實物的倉儲費。黃金實物一旦提取出庫,不能重複入庫和交易。

《上海黃金交易所現貨交易規則》第四十六條:

現貨實盤合約交易,買方報價時必須有全額資金(其中,鉑金現貨實盤合約買入報價時需另加 2%的實物溢短差清算準備金),賣方報價時交易賬戶中必須有相應的實物。

報價后,對應的資金或實物即被凍結。報價成交后,買入的黃金實物可用於當日或以後交易日的賣出,也可以申請提貨;買入的鉑金實物不能賣出,只能申請提貨;賣出實物所得貨款的 90%可用於本交易日內的交易,餘款在交易所日終清算時結算。

現貨即期合約有兩類:

上表中的數據來源:https://www.sge.com.cn/cpfw/byjq

T+0日通過保證金買賣,T+2日按T+0日結算價交割。個人投資者不能參與交易和交割。

《上海黃金交易所現貨交易規則》第四十七條:

現貨即期交易:

(一)客戶進行買報價或賣報價時,必須有 20%的保證金。

(二)以成交當日為 T+0 日,日終清算時對買入量和賣出量進行軋差,軋差后的凈頭寸按當日結算價凍結 20%的保證金,同時對成交價與結算價的差額進行清算。在 T+2 交易日日終清算時,按 T+0日的結算價,對 T+0 日的凈頭寸執行實物交割。

(三)交易所對 T+2 日不能履行實物交割的一方按即期合約交割違約處理,根據違約金比例向違約方收取違約部分的違約金,根據違約金比例向守約方支付被違約部分的補償金,同時實物交割終止。違約金比例為 20%。

(四)實物交割后賣方的保證金轉換為交付增值稅專用發票的擔保金。

現貨延期交收合約有如下五類:

上表中的數據來源:https://www.sge.com.cn/cpfw/yqjy

現貨延期交收交易是指:以支付保證金的形式在交易所集中買賣某種延期交收合約的交易活動,客戶可以選擇合約成交當日交割,也可以延期交割,同時引入延期補償費機制來調節實物供求矛盾。

T+D合約(T代表交易trading,D代表遞延defer)採用雙向保證金交易方式和逐日盯市的清算方式,合約不設到期日,需要交割的多、空持倉,可在每日15:00-15:30進行交收申報,完成交割配對的申報,在當日清算時完成實物交割。

延期交收合約通過延期補償費調解交收矛盾,根據交收申報多頭收貨量和空頭交貨量的對比情況,確定多、空持倉之間延期補償費的收付方向。T+D合約按自然日計算延期補償費,周五(或節假日前)按當日延期費支付方向結算周六和周日的延期費。

Au(T+N1)、Au(T+N2)與Au(T+D)的差異主要體現在延期費支付方式上:T+N合約的延期補償費在延期費支付日集中支付,Au(T+N1)的延期費支付日為每年的6月15日,Au(T+N2)的延期費支付日為每年的12月15日,非延期費支付日不設延期補償費,延期補償費率為6%,對應合約進入6月和12月份時,將提高保證金比例。

1)黃金T+D遞延費怎麼計算?

黃金延期是以保證金方式進行買賣,交易者可以選擇合約交易日當天交割,也可以延期交割,同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種期貨交易模式。

黃金延期補償費,是將交易所當天做空和做多的申請交割量的對比,量少的一方給量多的一方補償費。遞延費是一種專業叫法,市場上則稱之為延期費。是操作黃金t+d延期(遞延)的時候,買入持倉過交易日(一個交易日是昨夜的晚盤+今日的上午盤+今日的下午盤)的話,就會產生一個延期補償費。

遞延費每天都會發生包括周六、周日及其它法定節假日(合併到休假日前最後一個交易日划付)。遞延費只發生在持倉的情況下,沒有持倉的不會有遞延費的發生。

遞延費投資者有時需要支付,有時可以相互抵消的。如果當天買賣的話,是沒有這個費用的,所以這個費用是次要的,交易費用的高低是比較重要的。

黃金TD遞延費是客戶延期交收發生的補償給對方融通資金或實物所需的成本,延期補償費的支付方向根據交、收申報數量對比確定:

  1. 當交貨申報量小於收貨申報量時,空頭持倉向多頭持倉支付延期費。當某延期交收合約空頭申報的交貨量小於多頭申報的收貨量時,當日延期補償費支付方向為“空付多”,清算時該合約的全部空頭持倉,按一一對應的方式向全部的多頭持倉支付延期補償費。
  2. 當交貨申報量大於收貨申報量時,多頭持倉向空頭持倉付遞延費。當某延期交收合約空頭申報的交貨量大於多頭申報的收貨量時,當日延期補償費支付方向為“多付空”,清算時該合約的全部多頭持倉,按一一對應的方式向全部的空頭持倉支付延期補償費。
  3. 當交貨申報量等於收貨申報量時,不發生遞延費支付。

延期補償費 = 持倉量×當日結算價×延期補償費率

各延期交收合約的延期補償費率根據交易所公告執行。

黃金Au(T+D)、白銀Ag(T+D)延期補償費率按每日合約市值的萬分之1.75收入或付出。

例如:

黃金價格是260每克,最少交易是1手,那麼1手的延期費是多少呢?

銀行的遞延費率是萬分之2

260*1000*0.000175 = 45.5元

白銀價格是4.2每克,最少交易是1手,那麼1手的遞延費是多少呢?

銀行的遞延費率是萬分之2

4.2*1000*0.000175=0.735元

2)遞延的結算方式

貴金屬遞延是“每日無負債”結算方式,其特點就是每天都會根據當天的行情結算價格與上一個交易日的結算價格對比,計算出當日盈虧。

如果盈利則會將利潤划入投資者賬戶,如果虧損則會從投資者賬戶划走(支出),這就是 “每日無負債”結算方式。

很多投資者不明白為什麼每天賬戶都會有收入或者支出呢,這就是遞延的“每日無負債”結算方式的特點。

3)貴金屬遞延的各項費用

  1. 手續費:日內開平倉只收取單邊(開倉的)萬分之八的手續費,隔日(中間不論持有多久)平倉收取雙邊(開平各收取萬分之八的)手續費。
  2. 遞延費:當日結算價的萬分之1.75。
  3. 當日盈虧:持有多單的用當日收盤的結算價減去前一日收盤的結算價;持有空單者用前一日收盤的結算價減去當日收盤的結算價。

以上三項費用均可以在手續費明細中查看,其中盈虧指的就是查詢期間的盈虧,如果查詢的是當日的,那麼就是當天相比前一天的盈虧(注意,不是全持倉時期),投資者也可以查詢當周、當月或者選擇查詢任一時間段。

交易費用包括兩塊,一個是交易手續費,一個是遞延費,如下圖:

問:每日個人工商銀行賬戶(銀行代理金交所給投資者開設黃金TD交易)收支為什麼會和當日的手續費明細合計不完全一致呢(一般人認為應該是完全一致的)?

答案是:那當然不一致啦,其中有一個最最重要的地方就是,每日結算價都會發生變化,保證金比率不變的情況下,保證金多少會與結算價格的波動有很大關係。如果價格出現上漲,就要付出更多的保證金;如果價格出現下跌,保證金就會減少,而每日投資收到的短信上的金交所收支就有這部分的變化,所以說二者不可能完全相等,但是差距不會太多。

大家記得,保證金這塊基本上每天都會發生點變化,原因就是每天價格都會有波動。雖然不一定變化很大,但這項常常是很多人在計算時最容易忽略的,導致數據總跟系統對不上賬。

當日保證金變化:用當日結算價乘以保證金係數(比如目前黃金11%白銀13%)減去前一日結算價乘以保證金係數。

我們舉個例子看看:

一投資者持有1手白銀多單,上一日的結算價是4000,今天是星期四繼續持倉,結算價是4050,遞延費的支付方向是空付多,那麼請問該投資者今日的手續費明細的各項數據為多少?個人銀行卡賬戶的收支又是多少呢?

1)  手續費:今日繼續持倉,沒有發生交易,手續費為零

2)  遞延費:4050*1.75%%=0.71元

3)  當日盈虧:4050-4000=50元

4)  保證金變化:(4050-4000)*13%=6.5元

合計:手續費+遞延費+當日盈虧=50.71元

個人銀行賬戶金交所收入:合計-保證金變化=50.71-6.5=44.21元

備註:也就是說如果投資者查詢當日手續費明細,所顯示合計是50.71元,個人銀行卡賬戶金交所只顯示收入44.21元。

溫馨提示:保證金的任何變化都會在投資者平倉時全額返還至個人賬戶,它不屬於支出費用。

參考文章:

遞延交易基礎知識

貴金屬遞延基礎知識(二)—操作篇

貴金屬遞延基礎知識(三)結算篇

詢價

詢價市場是機構之間開展定製化衍生品交易的重要平台,主要提供黃金即期、遠期、掉期和期權等交易品種。

銀行間黃金詢價交易品種:AUX.CNY為成色不低於99.95%黃金,AUY.CNY為成色不低於 99.99%黃金。

租借

租借市場主要開展商業銀行之間的黃金拆借業務、銀行與企業之間的黃金租借業務。租借業務可以分為:黃金租借、白銀租借、鉑金租借等。目前金交所租借業務以黃金租借為主。

2019年4月2日,上海黃金交易所發布通知,部分產品延期遞延費率有所調整,各大銀行在清明節后第一個工作日陸續發布了通知。在產品交易系統上,也需要根據相關規定來調整遞延費。

完整的公告如下圖:

 

PMBear

发表评论