全栈工程师?
嗯.....目前并不是!

散標與集合標:P2P標的知多少?

說到P2P,那首先得了解它的標的,當前市面上的標的可以分為兩類:散標和集合標。那什麼是散標?什麼是集合標?為什麼會有這兩種標的?它們都有什麼區別?又都有什麼優缺點呢?這就是本文要解答的問題。

什麼是散標和集合標?

1. 散標

散標:出借人把確定的金額,出借到指定的標的;標的期限到期后,借款人還本付息,出借人即可收回本息(即退出)。

某P2P平台的散標:

2. 集合標

集合標:第三方平台把借款標的和債權轉讓申請包裝成產品(一般會規定一定的鎖定期,鎖定期內不能退出),出借人把確定的金額,出借到指定的產品;一定期限后,出借人可以申請債權轉讓退出,然後平台安排另一出借人承接債權,承接成功則退出完成。

其實,產品A就是一個暗箱,包含了各種借款標的和需要轉讓的債權,但給用戶表現出來的就是只有期限和利率,限定出借人的資金需要鎖定多久才能退出(出借人不需要理解匹配的是什麼,反正就是按產品的利率和實際出借天數給你計息就行)。

出借人在出借前是不知道自己的錢匹配到哪個標的,有可能有一部分匹配到標的A,有可能有一部分出借到標的B,可能還有一部分用來承接了出借人B轉讓的債權(以讓B可以退出)。

某P2P平台的集合標(這裡的不可轉讓期就是鎖定期,不同平台叫法不一樣):

兩種模式有什麼差異?

1. 匹配方式不同

散標,是出借人出借時指定標的,出借的錢跟借款標的是一一對應的關係,不會發生改變。

集合標,是第三平台把出借的錢自動匹配到不同的標的,或承接其他出借人的債權轉讓,出借人在出借前是不知道會匹配到什麼;且在出借金額退出之前,若原來匹配的標的到期了,會繼續匹配到另外的標的,因此匹配的標的可能是變化的。

2. 退出方式不同

  • 散標:借款期限到期,借款人還本付息,出借人即可收回本息退出(當然前提是沒有發生逾期)。
  • 集合標:債權轉讓。出借人申請退出,平台安排其他的出借人承接債權,承接成功即可退出。

3. 退出日期的確定性不同

在說退出日期之前,先來搞清楚兩個期限:

  • 借款期限,指借款標的寫明的借款起止時間,還款時間。
  • 鎖定期(不同平台的叫法不一樣,有的叫封閉期、不可轉讓期或其他),是指集合標產品的期限,規定借金額在鎖定期限內不允許退出,過了鎖定期才會安排債權轉讓退出。

兩種模式的退出日期的確定性是不同的:

  • 散標,退出期限是確定的,即借款人還款日。
  • 集合標,退出期限是不確定的,鎖定期過後可以申請退出,但什麼時候有人能承接你的債權,不確定。(集合標的退出日期跟借款期限沒有必然關係)

散標和集合標有哪些優缺點?

散標和集合標各自都有什麼優缺點呢?

來假設幾個場景,看看這兩種模式都是怎麼應對的,就知道都有哪些優缺點了。

場景一:一個借款標的是怎麼滿標的

  • 散標,被動等待滿標。等待出借人主動的挑選和出借,才能慢慢湊齊。
  • 集合標,平台主動安排滿標。出借金額由平台來安排匹配,極大提升了資金使用的效率。

場景二:借款期限到,還款發生逾期

  • 散標,借款人不能拿回本金和利息,在外界的表現就是平台有了一筆壞賬。
  • 集合標:出借人感知不到有逾期,只要有其他的出借人承接債權,依然可以拿回本金和利息。即使內部有壞賬,但是外界感知不到(當然前提是有新的資金進來)。這也就是為什麼很多平台對外宣傳0逾期的原因。

場景三:流動性出現了問題

什麼叫流動性出現了問題呢?

提供資金的有:新資金出借和借款標的到期還款;需要資金的是:借款人退出和新出借標的融資。只有兩者是平衡狀態的情況下,才能正常運行。如果出現了失衡我們就說流動性出現了問題。

目前,出現問題的就是很多出借人等待退出,但又沒有新的資金進入,於是就失衡了。

那流動性除了問題,隨散標和集合標都有什麼影響呢?

  • 散標:理論上來說,不影響正常的退出,只要借款人按時還款,出借人就能正常拿到本金和利息,正常退出。
  • 集合標:沒有新的出借人出借,也就意味着沒有人來承接需要退出的債權,就會導致退出很慢,甚至退不出的現象。而且這種想象是惡性循環的,其他用戶聽說退出難,就開始慌了,紛紛申請退出了,越多人申請退出越慢。(想想共享單車OfO退押金問題就是這麼被玩壞的)

小結下這兩種模式的主要優缺點:

  • 散標:能有效抵抗流動性風險,但資金運轉的效率低,且無法抵禦借款人逾期的風險。
  • 集合標:可以適當抵禦借款人逾期的風險,且資金運轉效率高,但抵抗流動性風險的能力低。

這裡簡單提下:為什麼越是在P2P爆雷頻頻,流動性出現問題的時候,很多P2P平台越傾向於用集合標的模式?

  • 出現了壞賬,平台想用集合標來掩飾壞賬。
  • 掌握主動權,保證水池有足夠的水。因為監管對p2p的存量資金是有要求的,比如說要求至少要有10個億,不然你就別玩了。那平台為了活命,就可以由很多玩法了。而不像散標那樣到期還款,不受自己支配。

集合標債權轉讓時的利息問題

集合標是通過債權轉讓的方式退出,那在退出時就涉及到利息的結算問題是怎麼處理的?

場景:出借人A出借1000元到年化6%的產品,360天後出借人A發起退出。那此時,出借人A應該得到的本息就是1000+60元。但是,這時匹配到的借款項目還沒到期(標的期限720天),借款人肯定不會提前還款,那這時出借人能不能拿到利息,利息由誰出呢?

這裡簡單提下P2P平台主要的盈利模式:

從上圖會發現:產品層的利率是6%,借款項目的利率是12%,那利差6%就會作為服務費被平台收走(數字僅是假設)。

1. 出借人A先不收利息

出借人A先不收利息,等到借款項目到期,借款人還款了,再收利息。

當然這種方式是最簡單的,但是對於出借人A來說,體驗很差啊,退出了還不能拿到利息,還要等到借款期限結束才能拿。

2. 平台先墊付利息

平台先墊付利息,等到借款項目到期,借款人還款,平台再收回墊付的這部分利息。

這種模式邏輯也比較簡單,對於出借人來說體驗也很好,但是現在監管有要求,平台只能做中介的角色,平台的資金不能參與到借貸雙方交易的流程中。

3. 承接人先墊息

出借人B來承接A的債權時,承接的不僅是本金,而是債權價值(本金+利息)。

這種模式是很複雜的,且不易於出借人理解。

首先,對於出借人B來說,我出借的就是100+60塊,你計算利息的時候是要按這個給我算。

然後,不僅要在產品層面讓用戶算得清自己的錢,也要在底層合同層面是合法的,且要讓用戶看得懂。

本文關於散標和集合標的介紹就到此結束了,感謝大家能看到這。

 

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文章名称:《散標與集合標:P2P標的知多少?》
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